De huvudsakliga finansiella riskerna som Investorkoncernen är exponerad för är marknadsrisker, kreditrisker, likviditetsrisker och finansieringsrisker.
Marknadsrisker
Marknadsrisker uppstår på grund av fluktuationer i priser, räntor och valuta kurser.
Prisrisker
Merparten av prisriskexponeringen i Investor finns i kärninvesteringarna. Även de andra affärsområdena är exponerade för prisrisker.
Valutarisk
Valutaexponering i investeringar
Då kärninvesteringarna är noterade i svenska kronor finns det ingen direkt valutakursrisk i dessa som påverkar Investors balansräkning. Däremot kan indirekt valutaexponering förekomma i kärninvesteringar som är noterade på utländska börser eller har utländsk valuta som prisvaluta. Därtill kommer indirekta valutakursrisker då flertalet av kärninvesteringarna har internationell verksamhet.
Vissa investeringar inom affärsområdet Operativa investeringar och Private Equity-verksamheten är exponerade för valutakursrisk i de investeringar som görs i utländska bolag. Ingen regelbunden valutasäkring görs av investeringar i utländsk valuta, då investeringshorisonten är långsiktig och valutafluktuationer antas ta ut varandra över tiden. Denna valutasäkringspolicy är föremål för kontinuerlig utvärdering och avsteg från policyn kan göras om det bedöms fördelaktigt ur ett marknadsekonomiskt perspektiv.
Valutakursrisker avseende investeringar i den aktiva portföljförvaltningen minskas genom valutaswapkontrakt på portföljnivå.
Valutaexponering i överskottslikviditeten och skuldportföljen
Eventuell valutakursrisk i överskottslikviditeten till följd av placeringar i utländsk valuta hanteras genom valutaswapkontrakt. Valutakursrisken till följd av upplåning i utländsk valuta hanteras genom att lånen växlas till svenska kronor genom valutaswapkontrakt. Syftet är att minimera valutakursrisken i överskottslikviditeten och skuldportföljen.
Valutaexponering i transaktioner
Investors riktlinje är att framtida kända kassaflöden i utländsk valuta som överstiger ett visst belopp skall valutasäkras genom valutaterminer eller valutaoptioner.
Ränterisk
Överskottslikviditeten och skuldportföljen
För överskottslikviditeten, som är exponerad för ränterisker, är målet att maximera avkastningen inom riskpolicyns fastställda riktlinjer, samtidigt som ränterisken begränsas. Dessutom eftersträvas en hög finansiell flexibilitet, för att kunna tillgodose uppkommande behov av likviditet. Placeringar görs därför i räntebärande papper med kort löptid.
På skuldsidan hanteras ränterisken genom att Investor strävar efter en räntebindningstid som syftar dels till att ge flexibilitet att förändra låneportföljen i takt med investeringsaktiviteter och dels till att minimera lånekostnaden och volatiliteten i kassaflödet över tiden.
För att säkra sig mot ränterisk i skuldportföljen använder sig Investor av säkringar genom derivatinstrument.
Likviditets- och Finansieringsrisker
Med likviditetsrisk avses dels risken för att ett finansiellt instrument inte kan avyttras utan avsevärda merkostnader och dels risken för att likviditet inte finns tillgänglig för att möta betalningsåtaganden.
Likviditetsrisken i Treasury-verksamheten minimeras genom att ha korta löptider på placeringar av kassan samt att förhållandet kassa och kreditlöften/korta skulder ska vara högre än ett. Placeringar av likviditeten görs på dagslånemarknaden och i kortfristiga räntebärande papper med låg risk och hög likviditet, vilket möjliggör konvertering till kontanter vid behov.
Finansieringsrisk definieras som risken att finansiering inte kan erhållas, eller att den endast kan erhållas till ökade kostnader, som en följd av förändringar i det finansiella systemet. För att minimera denna risk arbetar Treasury-funktionen aktivt med att säkerställa finansiell beredskap genom etablerandet av låneramar och kreditlöften för lång och kort upplåning.
Dessutom eftersträvas att sprida låneförfallen över tiden samt att diversifiera kapitalkällorna. En viktig aspekt i sammanhanget är strävan efter en lång låneprofil.
Kreditrisk
Med kreditrisk avses risken att en motpart eller emittent inte kan fullgöra sina åtaganden gentemot Investor.
Investor är exponerat för kreditrisk framför allt genom placering av överskottslikviditeten i räntebärande värdepapper. Kreditrisk uppkommer även till följd av derivat positioner, främst ränte- och valuta¬swappar. Kreditrisker styrs bl.a. med hjälp av en omfattande limitstruktur gällande olika emmittenter, motparter och löptider. Enligt Investors kreditriskpolicy får kreditrisk endast tas på motparter med hög kreditvärdighet, baserat på värderingar från väl renommerade rating institut. I syfte att ytterligare begränsa kreditrisken i ränte- och valutaswappar och andra derivattransaktioner erfordras avtal enligt International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA).
Mer information om Finansiella risker finns i Investors Årsredovisning.
Informationen senast uppdaterad 2009-11-25 07:40:49