Investors styrelses rekommendation rörande konverteringsklausul

Vid årsstämman 2011 meddelade Investors styrelse att en utredning om införande av en konverteringsklausul i Investors bolagsordning som skulle tillåta konvertering av A-aktier till B-aktier hade initierats. Styrelsen skulle återkomma med en rekommendation innan årsstämman 2012.

Styrelsens utredning bekräftar vissa fördelar med att införa en konverteringsklausul såsom ökad flexibilitet och likviditet för A-aktieägare och en potentiell eliminering av prisskillnaden mellan A- och B-aktier. Styrelsen är dock av uppfattningen att införandet av en konverteringsklausul även kan medföra nackdelar för vissa av Investors aktieägare. Till exempel kan det inte uteslutas att en ökning av värdet på A-aktier (eliminering av negativ spread) skulle kompenseras av en motsvarande värdeminsking för B-aktierna, det vill säga en ekonomisk värdeöverföring från ägare av B-aktier till ägare av A-aktier. Introduktionen av en konverteringsklausul kan även resultera i att icke-konverterade A-aktieägare passivt får en högre röstandel. För vissa aktieägare skulle en sådan indirekt förändring i relativ röststyrka kunna utlösa eller påverka investeringsbegränsningar, redovisningsskyldigheter, kontrollbedömningar under gällande konkurrenslagstiftning, m.m.

Flera av Investors portföljbolag har dubbla aktieslag sedan många år och de flesta av deras aktieägare har baserat sina investeringsbeslut på denna befintliga aktiestruktur. Vi anser att dessa strukturer fungerar bra och att storleken på respektive klass är välanpassad och ser i dagsläget ingen anledning att förändra dem. Investors ägarmodell och strategi att vara en ledande minoritetsägare understöds och förstärks av ett system med dubbla aktieslag. Alla åtgärder som skulle kunna innebära en ökad risk för en försvagning av detta system på lång sikt skulle därför inte vara i linje med Investors aktieägares intressen.

Under rådande omständigheter är därmed slutsatsen av utredningen att riskerna för nackdelar för aktieägarna inte kompenseras av de potentiella fördelarna med införandet av en konverteringsklausul. Styrelsen rekommenderar därför att inte införa en konverteringsklausul.