Investors syn på den aktuella diskussionen om uppköp av svenska företag
0001-01-01 12:00
Investor är en långsiktig och aktiv ägare som bygger och utvecklar ledande företag. Våra innehav är verksamma i över 150 länder, men vi har Sverige och Norden som bas.
Svenska företag har alltid mått bäst i en öppen omvärld. Vårt lands egen hemmamarknad är för liten för företag som växer. I dag har Sverige fler världsledande globala företag per capita än kanske något annat land. Exporten utgör mer än hälften av vårt lands samlade bruttonationalprodukt och finansierar därmed en stor andel av skolan, sjukvården och omsorgen; det vill säga de välfärdstjänster som är så viktiga för hela samhället.
Det bästa sättet att säkerställa en svensk tätposition även framöver är att ständigt arbeta för att svenska företag ska vara så konkurrenskraftiga som möjligt; att de är världsledande, eller best-in-class. Det är så vi kan se till att anställda, leverantörer, kunder, ägare och samhället i stort drar nytta av det svenska näringslivet över tid. Ibland kan det i debatten låta som att Sverige bör driva på för regler som hindrar eller försvårar förvärv av svenska företag. Men det skulle omedelbart leda till motsvarande negativa villkor när svenska företag önskar göra utländska förvärv. Att etablera handelshinder eller detaljerade politiska regelverk som svar på globaliseringen kommer inte att stärka Sveriges chanser i den globala konkurrensen. Som litet land i världens utkant är Sveriges välstånd, i dag och i framtiden, beroende av att vi kan röra oss fritt och att våra företag kan verka utanför vårt lands gränser.
Svenska företag har sedan länge genomfört betydande förvärv utomlands av ledande bolag. I Investors portfölj har företag som Atlas Copco, Ericsson och Electrolux förvärvat ett stort antal utländska företag, inte bara på senare år, utan sedan lång tid tillbaka. Detta gäller inte bara Investors egna företag; Volvos förvärv av Renault Trucks är ett annat bra exempel. Ibland etableras verksamheter på plats i Sverige, ibland flyttas de hem. När det gäller Investor har exempelvis Mölnlycke Health Cares huvudkontor flyttats till Göteborg från London och Permobils globala verksamhet leds från Timrå.
För att nå fortsatt framgång måste den svenska industriella basen ständigt förnyas. Det är viktigt att det skapas fler svenska företag i många olika branscher så att det finns en ständig återväxt när den globala konkurrensen ökar. Det kräver gynnsamma villkor för långsiktigt aktivt ägande och för företagande i Sverige. Dagens kapitalflöden är globala. Kapital söker sig till de länder som bedöms ha de bästa förutsättningarna att förränta investeringar. Sammantaget gör detta att Sverige måste vara ett attraktivt land att bedriva verksamhet och investera i, vilket kräver ett utbildningssystem som får fram kompetenta medarbetare, världsledande forskningsmiljöer, god infrastruktur när det gäller allt från flygförbindelser till skolor liksom gynnsamma skatteförhållanden för företagen.
Under de senaste åren har Investor investerat betydande belopp inom hälsovård genom förvärven av Mölnlycke Health Care, Aleris och Permobil. Även tjänster och service har ökat i betydelse, inte bara i de befintliga innehaven, utan även genom direkta portföljinvesteringar. Samtidigt har vi genomfört tilläggsinvesteringar i en rad svenska storföretag där vi redan är ledande ägare, exempelvis Atlas Copco, Ericsson, Electrolux, Husqvarna, SEB och Sobi.
Investors filosofi är att alltid göra det som i varje läge bedöms vara den bästa vägen framåt för varje enskilt företag ur ett industriellt perspektiv. Vi har ingen exitstrategi utan äger våra innehav med en mycket långsiktig tidshorisont. Många av våra innehav har funnits i portföljen mycket länge, men över tid har vi även avyttrat flera innehav, typiskt sett då vi bedömt att vi inte längre är den bästa ägaren av innehavet. I sådana lägen är det vårt ansvar att arbeta för att det aktuella företaget får en ny, bättre lämpad ägare och att Investor får så bra betalt för sitt innehav som möjligt, för att därigenom skapa högsta möjliga avkastning till Investors aktieägare.
I takt med att den globala ekonomin blivit allt mer avreglerad och integrerad har ett antal avyttringar skett i samband med branschkonsolideringar de senaste decennierna. Detta har resulterat i att skala blivit en viktig konkurrensfördel inom exempelvis produktion, försäljning eller forskning och utveckling. I många fall har dessa konsolideringar lett till stabilare lönsamhet i branscherna, vilket i slutänden gynnat många intressenter. Sådana exempel inkluderar Gambro och Baxter inom dialysindustrin 2013, Astra och Zeneca inom läkemedelsbranschen 1999 och Stora och Enso inom skogsindustrin 1998. Ännu längre tillbaka i tiden kan samgåendet mellan Asea och Brown Boveri 1988 och Stockholms Enskilda Bank och Skandinaviska Banken 1971 nämnas. Konsolidering mellan svenska och utländska företag är alltså ingen ny företeelse.
Investors förmåga att ständigt anpassa vår portfölj och våra innehav till nya förutsättningar, att ibland lämna en bransch och investera i en ny, är en viktig förklaring till varför Investor utvecklats så framgångsrikt under snart ett helt århundrade. Vi måste hela tiden gradvis förnya vår portfölj. De senaste tolv åren har Investor investerat nära dubbelt så mycket i företag med svenskt säte som vi sålt företag för till utlandet. Bruttoinvesteringarna har uppgått till 64 miljarder kronor, och bruttoavyttringarna till 38 miljarder kronor.
Investors mål är att fortsätta bygga världsledande företag. När våra företag utvecklas framgångsrikt kan de växa, generera vinster och öka antalet anställda, skapa tillväxt och därmed skatteintäkter till gemensamma behov. Vi menar att världsledande företag behöver långsiktiga, aktiva och ansvarsfulla ägare. Långsiktiga ägare ger innehaven möjlighet att fullfölja sina strategier i stället för att fokusera kortsiktigt. När Investors innehav är framgångsrika och generar goda utdelningar till Investor, kan dessutom Investors egen huvudägare, de allmännyttiga Wallenbergstiftelserna, använda mottagna utdelningar till att stödja svensk vetenskap och utbildning. Ur det perspektivet går nära var fjärde krona av Investors utdelning till denna samhällsnyttiga forskning. De senaste fem åren har de tre största stiftelserna på det här sättet beviljat forskningsanslag på över 5,4 miljarder kronor.
